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Glossaire.

Les termes que vous croiserez à coup sûr dans une cession ou une reprise — définitions simples, pour ne pas se laisser dérouter par le jargon.

Actif net réévalué (ANR): Méthode d'évaluation qui retraite chaque poste du bilan à sa valeur de marché : immobilier réévalué, stocks ajustés, créances douteuses dépréciées. Souvent utilisée pour les sociétés patrimoniales ou à fort capital immobilisé.
BFR — Besoin en fonds de roulement: Différence entre les besoins de financement du cycle d'exploitation (créances clients, stocks) et les ressources (dettes fournisseurs). Un BFR élevé immobilise du cash — à intégrer au plan de financement de la reprise.
CA — Chiffre d'affaires: Montant total des ventes de biens et services réalisées par l'entreprise sur un exercice, hors taxes. Indicateur d'activité — à ne pas confondre avec la rentabilité.
Closing: Signature définitive de l'acte de cession chez le notaire. Transfère la propriété des titres ou du fonds de commerce au repreneur. Acte précédé du « signing » (signature de l'avant-contrat) dans les opérations complexes.
Crédit-vendeur: Mécanisme par lequel le cédant accepte d'être payé en plusieurs fois : le repreneur règle une partie au closing, le solde est étalé sur 3 à 5 ans. Représente souvent 5 à 20 % du prix, et facilite le bouclage du financement.
Data room: Espace numérique sécurisé où le cédant dépose les documents financiers, juridiques et opérationnels que le repreneur consulte pendant la due diligence. Accès tracé et conditionné à la signature d'un NDA.
DCF — Discounted Cash Flow: Méthode d'évaluation qui actualise les flux de trésorerie futurs à un taux reflétant le risque. Pertinente pour les sociétés avec une bonne visibilité à 3-5 ans.
Due diligence: Audit complet d'une entreprise cible avant l'acquisition : audits comptable, fiscal, juridique, social, et parfois opérationnel ou technique. Dure typiquement 4 à 8 semaines.
EBE — Excédent brut d'exploitation: Bénéfice tiré de l'exploitation courante avant prise en compte des amortissements, des frais financiers et de l'impôt. Représente la « vraie » performance opérationnelle de l'entreprise. C'est sur l'EBE qu'on applique un multiple pour valoriser une PME.
EBITDA: Équivalent anglo-saxon de l'EBE (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization). Présenté de la même façon, mais on retraite parfois différemment certains postes (locations longue durée, par exemple).
Fonds de commerce: Ensemble des éléments mobiliers et immatériels permettant d'exploiter une activité commerciale : clientèle, droit au bail, enseigne, matériel, stocks. Vendre le « fonds de commerce » ne transfère pas la société mais l'outil d'exploitation.
GAP — Garantie d'actif et de passif: Engagement contractuel du cédant à indemniser l'acheteur si un passif inconnu apparaît après la cession (redressement fiscal, contentieux, etc.). Plafonnée (souvent 10-30 % du prix), limitée dans le temps (3 à 5 ans), souvent garantie par une retenue sur prix ou une caution bancaire.
Goodwill: Survaleur — différence entre le prix payé et la valeur comptable des actifs. Correspond aux éléments incorporels non comptabilisés : marque, savoir-faire, équipe, clientèle.
Holding de reprise: Société créée par le repreneur pour acquérir la cible et porter la dette bancaire. Les dividendes futurs de la cible remontent à la holding pour rembourser l'emprunt. Montage classique du LBO français.
Kbis: Extrait du registre du commerce et des sociétés. « Carte d'identité » d'une entreprise française : raison sociale, forme juridique, capital, siège, dirigeant. Datant de moins de 3 mois lors d'une cession.
LBO — Leveraged Buy-Out: Reprise avec effet de levier financier : le repreneur finance l'opération principalement par emprunt, remboursé par les flux de la cible. La version simplifiée et la plus courante pour les PME françaises s'appuie sur une « holding de reprise ».
LOI — Lettre d'intention: Document signé entre cédant et repreneur en début de négociation. Formalise les conditions principales : prix, conditions suspensives (financement, audit), calendrier. Engageante moralement, rarement juridiquement — sauf clauses d'exclusivité ou de confidentialité.
Multiple d'EBE: Méthode d'évaluation simple : on applique un coefficient (4× à 7× pour les PME françaises) à l'EBE moyen des 3 dernières années. Le multiple varie selon le secteur, la récurrence du CA et la dépendance au dirigeant.
Murs: L'immobilier dans lequel s'exerce l'activité — par opposition au « fonds de commerce » seul. Une cession « murs et fonds » transmet l'ensemble ; une cession « fonds seul » laisse les murs au cédant (avec souvent reprise du bail commercial).
NDA — Non-disclosure agreement: Accord de confidentialité accepté par le repreneur intéressé avant d'accéder aux informations détaillées. Sur La Relève, il s'accepte directement en ligne — horodaté et conservé, sans échange de PDF par e-mail.
Prix de cession: Montant total payé par le repreneur. Peut être un prix « cash » (intégralement au closing) ou inclure des composantes différées : crédit-vendeur, earn-out (complément de prix indexé sur les performances futures), retenues sur GAP.
SIREN / SIRET: Identifiants uniques de l'entreprise délivrés par l'INSEE. SIREN = 9 chiffres (l'entreprise). SIRET = 14 chiffres (un établissement, soit SIREN + 5 chiffres). On les retrouve sur le Kbis.